两会政策要点全面解读：建筑装饰行业应该关注什么？

　　2、周小川“十大金句”盘点 稳健、中性的货币政策不变

　　3月12日，随着央行行长周小川，央行副行长、国家外管局局长易纲、央行副行长潘功胜、丝路基金董事长金琦，在十二届全国人大三次会议新闻中心举行的“金融改革与发展”记者会上，对当前我国金融改革进程中的核心命题一一点题，此前市场对于2015年是为金融改革深化年的预期，方才有了实在的落处。

　　无论是对存款保险制度、利率市场化、人民币汇率波动、热钱、互联网金融监管等政策的推进，还是对货币政策松紧、人民币国际化、民营银行设立、以及股市与沪港通、丝路基金战略、保险业的发展等的解读，从这些备受瞩目的关键词上，已可以寻到今年金融改革深水区中的那些不可绕过的方阵。

　　这无疑是一场信息量密集的答记者问。

　　3月12日，在十二届全国人大三次会议新闻中心举行的记者会上，中国人民银行行长周小川，以及央行副行长、国家外管局局长易纲、央行副行长潘功胜，丝路基金有限责任公司董事长金琦，针对当前我国金融改革与发展的几乎所有重点话题——存款保险制度、利率市场化、人民币汇率波动、热钱、互联网金融、货币政策松紧、人民币国际化、民营银行、股市与沪港通、丝路基金战略……逐一道来，与云集于此的中外记者，进行了颇为坦诚的对答。

　　旋即，周小川“十大金句”热爆全网。

　　2014年以来，央行使用了定向降准、PSL、SLF等一系列货币政策工具，但是实体经济融资难、融资贵问题一直未有明显改善，亦引发对政策透明度和有效性的担忧。周小川则称，大家熟知的货币政策总的来讲是总量政策，但是根据我们国家具体情况的需要和货币政策的传导、结构性特征，我们也认为货币政策能够体现一定的适度的、有结构性的特征，这有助于我国经济结构的调整。

　　除了总量货币政策，还有结构性货币政策。

　　周小川解释称，有一些货币政策的结构性调整是持续性的，针对目前的存量有所调整，比如有差别的存款准备金率。但也有一些政策是增量型的，市场上缺少一种流动性，需要有增量的资金，央行是要调节它，把这个增量的资金注入到经济体中，注入时寻找最缺少资金的地方，找结构优化上最需要的地方，再注入进去。

　　对于二者的关系，周小川形容为，“结构性政策的钱注入以后，过一段时间最后就会汇入大江大海，流动起来进入整个经济体，那时候结构性的作用就慢慢消失了，又变为总量的政策了。”

　　市场的担忧在于，资金并未进入实体经济，而是流入了股市，成为股市大涨的推手。

　　周小川解释，“从这个角度来讲，对于流动性管理、基础货币投放的结构性政策，不可把它的作用估计得过高，说得过大也不见得是符合实际的。对这些政策的评估，我认为需要一段时间，大家看这个问题会更加冷静、更加准确。也包括其中一个观点，就是这些资金进去以后不应进入股市，好像进入股市就不是支持实体经济了，这个观点从我个人来讲，我也不赞成。股票市场这么多实体经济的企业，从石油、化工到建筑、基建、农业、食品工业，它们都在股票市场上融资，也都在银行开有账户，在银行借钱，这些资金非常直接地支持了实体经济的发展。”

　　不过，周小川也坦承，确实有一些股票市场和金融市场中其他的环节中有一些金融交易有可能脱离实体经济，是一种纯粹的投机炒作的做法，但是不能一概而论，好像去了股市就是不支持实体经济。

　　另一个问题是，市场究竟该如何解读下一步货币政策的定位和走向？尤其是在PPI连续37个月负增长之后，通缩之忧开始显现之际。周小川表示，可能对于物价的变化，既要给予足够的关注，同时也要把观察的时间段放长一些，趋势性放长一点来估计，同时要慎重。在这种情况下，货币政策的一些工具已经经过几次调整，总体上保持了金融市场上流动性适度，没有超出仍旧是稳健的、中性的范畴。

　　稳健、中性的货币政策不变

　　今年以来，多次降准、降息的预测见诸各大券商分析师报告，央行2月28日宣布降息时则坚称，“这不代表稳健的货币政策取向发生变化。”

　　货币政策究竟是松是紧，总体来讲，文字描述只有五个大的范畴，即宽松、适度宽松、稳健、适度从紧、从紧的货币政策。周小川表示，在每一个范畴里，向左向右都可以进行灵活性调整，但是从一个提法换到另一个提法，这个台阶是比较大的。虽然从近期看，央行使用了不少过去大家不太熟悉的货币政策工具，但是相对于国民经济的体量，每一项工具所使用的量并不一定很大。

　　为何说稳健货币政策未变？

　　周小川表示，观察货币政策松紧的程度，其中一个指标是广义货币(M2)供应量。也就是说，尽管使用了各种工具来进行调节，其中也包括一部分定向的货币政策的调节。但是，加在一起后，M2的增长仍是适度的，所以并没有改变稳健的货币政策状况。

　　但是，民生证券研究院执行院长管清友则表示，“虽然周小川行长一直强调基调稳健，但我们认为实际会有所放松。新常态下，经济增长放缓，企业有去库存、去产能压力，货币政策从过去怕你借钱到现在帮你还钱，所以在基调上，未来一定是保持宽松的。”

　　在货币当局看来，目前PPI连续37个月为负，也是全球性的压力，特别是最近一轮的油价、铁矿石等大宗商品价格的下降。

　　我们在密切关注价格走势的同时，也会以稳健的货币政策来调控好流动性。实际上积极的财政政策和稳健的货币政策恰恰是应对目前这种形势的一个合适的组合，也是政策的应有之义。

编辑：王玲